二季度棉花价格振幅或加大_动态焦点
一季度棉花行情宽幅震荡，其中国内宏观预期向好，消费端支撑逐渐发力，2月份现货价格创下一季度高点，3月份随着国际宏观利空施压，现货价格小幅回落。
展望二季度，棉花将进入去库周期，并且随着需求季节性见顶回落，基本面驱动将逐渐减弱。随着棉花播种和生长季节到来，全球主产国和中国新疆地区播种面积及天气将升级为核心影响因素，进而也将成为驱动棉花价格的主要因素。
植棉意向下降，供应预期收紧
(相关资料图)
卓创资讯监测数据显示，2022年中国平均植棉收益为-565元/亩(不含补贴)，同比降幅142%，主要原因是籽棉价格明显低于去年。新疆棉花补贴发放前，棉农普遍亏损。即使补贴后，仍有部分农户处于盈亏平衡点附近，而去年机采棉、手摘棉的植棉收益均在1200元/亩(含补贴)以上。植棉收益下降影响棉农种植积极性，种植意向降低，从而将导致2023年棉花种植面积下降。
国外产区也存在棉花播种面积下降的可能。根据美国农业部(USDA)报告的最新数据，美棉种植面积或将下降18%左右。
综合来看，2023年种植面积下降，4月份在供应端的预期上利多棉花价格。5月份棉花进入出苗期，新疆多低温、大风天气，或将导致补种增多，进一步增加减产预期，利多二季度棉花市场。
需求内强外弱延续，对市场支撑减弱
二季度棉花需求或延续内强外弱走势，对棉花支撑减弱。具体来看：2023年1-2月份，社会消费品零售总额77067亿元，同比增长3.5%。1-2月份，服装鞋帽、针、纺织品类商品零售额为2549亿元，同比增长5.4%。二季度中国经济增速预期增长，纺服内需有望继续温和上涨，对应的棉花消费量有望增长，业者对国内需求预期仍偏谨慎乐观。棉纺企业利润尚可，开工负荷有望维持高位，棉花消费量有望保持一季度较高水平，棉花采购将维持按单采购或逢低采购策略。
外贸方面，2023年1-2月，中国纺织服装累计出口408.4亿美元，下降18.5%，其中纺织品出口191.6亿美元，下降22.4%，服装出口216.8亿美元，下降14.7%。未来美国及全球宏观经济面临下行压力较大，并将抑制中国纺织品服装出口，后期密切关注国外宏观经济走势。
去库周期启动，市场压力减弱
卓创资讯4月预估2022/23年度全国棉花产量为674.03万吨，同比增幅16.71%；消费量为740万吨，同比增幅3.79%；期末库存为980.1万吨，同比增幅13.42%；库消比1.32，同比上升0.11。
从月度供需数据可以看出，一季度棉花库存见顶，并迎来拐点，预计二季度市场将正式进入去库周期，对市场压力减弱。另外棉花库存中存在上年度高成本陈棉，考虑到陈棉库存集中于大型棉企，目前价位下流动性有限，二季度难以形成市场有效供应，预计二季度供应端压力或低于预期。不过，随着新疆库加速移库内地，内地库供应压力增大，供需形势宽松。
历史规律来看，二季度历史数据显示偏弱震荡的概率大：近十年数据显示，4-6月棉花价格下跌年份要多于上涨年份，4-6月棉花季节性指数多在0.98-1，处于先跌后稳的趋势之中。
综上所述，预计二季度国内棉花价格或区间震荡，主因需求分化和供应宽松。但随着棉花种植生长季节到来，全球主产国棉花种植面积下降预期升温，棉花价格波动性或将加大。
（文章来源：新华财经）
标签：
